国际生意所生意衍生品市场的开展趋势..doc 11页

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  际生意所生意衍生品市场的开展趋势

  最近几年来,国际生意所生意衍生品市场出现出金融 衍生品成为市场主导、生意所之间的竞争日趋剧烈、生意所 股分制改革蔚然成风、生意所清理营业走向吞并和另类衍生 品层见叠出等五大年夜趋势。关键词:生意所生意;金融衍生品; 竞争;股分制改革;清理

  1865年美国芝加哥期货生意所(CBOT)引入保证金制度, 推出规范化合约,标记住真正意义上的生意所生意(ex change-traded,以下论述及数据均指生意所生意,不包罗 OTC生意)衍生品的出世。1972年5月,芝加哥贸易生意所 (CME)国际泉币市场分部(IMM)首次推出了包罗英镑、加拿大年夜 元、西德马克、法公法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期 货合约,标记住金融衍生品的出世。以此为契机,国际衍生 品市场步入了快速开展阶段,利率、指数、股票等金融衍生 品相继出现,生意量增加异常迅猛。进入21世纪以来,网 络和通信技巧的开展,对衍生品市场的竞争格局发生了遍及 而深远的影响。各衍生品生意所一方面经过外部的吞并整合 和跨国生意来优势互补、争夺市场,另外一方面经过外部的股 份制改革(demutuali zation)及剥离清理和结算等后台营业 来降低生意成本。同时,国际衍生品市场相继出现了多种另 类的衍生品生意。

  、金融衍生品成为市场主导

  最近几年来,固然商品类衍生品生意的相对量在不时增加, 然则其相对量却不时降低,与此构成鲜明对比的是:金融衍 生品生意的相对量和相对量都不时上升,市场份额延续多年 保持在90%以上,成为市场的主导,据美国期货业协会(PIA) 统计,XX年全球期货和期权生意量再创汗青新高,到达99 亿手,比XX年增加了%(见表1),个中,期货为忆手,占总 生意量的39%;期权达亿手,占总生意量的6 1%。按大年夜类划 分,股指、利率、单只股票、外汇/指数等金融类产品生意 量累计为亿手,占总生意量的%,2⑻2-X X年,上述金融类 产品所占的比率辨别为%、%和%,可见,金融类产品所占比 率呈稳步扩大的趋势。

  2002至XX年全球合约生意量前10名,全部为Kos pi200 期权、E-miniSP50 0期货、DJEuroStoxx50期货、欧洲美元 期货及期权、美国10年期国债期货、Euribor期货、Eur o-Bund 期货、Euro-Bob 1 期货、Euro-Schatz 期货等股指、 利率金融类衍生品。2⑻2至XX年全球合约生意量相对增加 前10名,除 XX年大年夜连商品生意所的黄大年夜豆1号期货合约 排名第5以外,其他均为金融类衍生品。

  2、生意所之间的竞争日趋剧烈

  收集信息技巧的开展完全打破了衍生品生意的时空限 制,而各国金融控制的抓紧及自在化政策,使得生意所之间 产品交叉上市、区域整合及扩大等敏捷开展,生意所之间的

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